日本は第2段階で、資金を日本国債からリスク資産に移す。これまで多くの日本人は、リスク資産への投資を避けてきた。特に金融危機が発生すると、多くの日本人は日本国債に投資した。日本国債の利回りは非常に低くなっており、0.4-0.5%のみだ。
謝氏は、「真の試練は下半期の第3段階だ。日本政府は本国企業による6月のボーナス支給を奨励する。日本企業が社員にボーナスを支給すれば、一般人の消費能力が高まる。第4段階は非常に激しい段階だ。日本政府は2001年に消費税を5%に増税した。日本政府はさらなる消費増税により、国民の駆け込み消費を促そうとしている」と述べた。