外貨準備資産担保とする証券化商品発行の可能性
外貨準備資産担保とする証券化商品発行の可能性。
タグ： 中日対訳 外汇储备利用可考虑抵押证券化
米ドルの変動の不確定要素が極めて多いことにより、中国の外貨準備の管理が直面する難問は益々多くなっている。中国の外貨準備をより良く管理し、相応の収益向上を実現するための施策が各界の中心的話題になっている。中国の外貨準備の運用に関して、国際的な商業銀行を設立し、外貨準備資産を担保に新興国通貨建ての債券を発行し、外貨資産の安全性を引き上げるなど、しかるべきイノベーションが必要だとの見方が示されている。１１月２日付中国証券報が伝えた。
長い間、中国の外貨準備の比率は比較的低い傾向にあったが、世界貿易機関（ＷＴＯ）への加盟と対外交流の強化によって、中国の外貨準備が国内総生産（ＧＤＰ）に占める割合は１９９９年の１５％から、２００９年には４８％に達した。外貨資産は今や、世界各国の経済の安全性に関わる重要な問題になっている。資産の全体的な構成から見ると、外貨準備は保険のような役割を果たす流動的な資産であり、国際収支の決済で利用できるだけでなく、流動性リスクの緩和にもプラスとなる。中国は現在、米国債の最大の保有国であり、外貨準備高においても米ドルが最も大きな割合を占めている。そのため、米ドル資産のシステマティック・リスクとなる可能性も高い。近頃、専門家と監督・管理層の関係者が、外貨準備資産を担保とする証券化商品の展開を提言しているが、これは革新的な方法であると言えるだろう。
美元走势的波动性和不确定性给当前中国的外汇储备管理带来更多挑战。如何管理好中国的外汇储备，提高相应的收益，成为各方人士关心的话题。有观点认为，中国利用外汇储备可考虑适度创新，如成立一家国际商业银行，以外汇储备为抵押，发行以新兴市场货币单位为计价的债券，提高外汇资产的安全性。
长期以来，中国的外汇储备占比偏少，随着加入WTO和对外融合的加强，中国外汇储备占GDP的比重已由1999年的15%提高到2009年的48%。外汇储备资产已成为关系各国经济安全的重要问题。从资产的总体配置看，外汇储备相当于一种流动性保险，它不仅可以满足国际支付的要求，还有助于缓解流动性的危机。中国目前是美债最大持有国，而且外汇资产中美元占比很大，因此形成的美元资产的系统性风险也很大。近期，我们看到，一些实务人士和接近监管层的人士提出了抵押证券化的路径，这应该说是个创新。
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