中国、財政引き締め・金融緩和へ政策転換か
中国、財政引き締め・金融緩和へ政策転換か。
タグ： 中日対訳 2013年 紧财政 宽货币
発信時間： 2012-11-28 16:39:00 | チャイナネット | 編集者にメールを送る
２つ目の状態は、「財政引き締め・金融緩和」だ。財政の引き締めは、政府の経済活動の減少を意味するもので、より低い経済成長目標を立てられることや、投資抑制への方針変更が考えられる。
「金融緩和」政策は、次のいくつかの面から分析できる。まずは債務の供給圧力の低下が始まり、金融市場の金利と資金運用収益率が「もつれ」から脱却し、低下を続ける。
次に、中央銀行がこれまで貫いてきた理念から見ると、「金融緩和」の前提は「財政引き締め」だ。つまり政府の経済活動を減少する、構造的な「緩和」だ。政府の効率の低い経済活動を抑制し、信用貸付資源を解放することで、民間部門の資金繰りに実質的な改善がもたらされる。
另一种状态是“紧财政、宽货币”。政府的经济活动收敛，就意味着能够接受更低的经济增长目标。政策取向转为抑制投资扩张，最直接的政策信号是金融监管开始收紧，比如开始清理2012年无序扩张状态的影子银行业务。
“宽松”货币政策可以从以下几个方面进行分析。一是由于债务的供给压力开始下降，货币市场利率和理财收益率将摆脱“纠结”继续下行。
二是从中央银行一直秉持的理念来看，“宽货币”的前提必然是“紧财政”，即政府经济活动的收敛，这是一种结构性的“宽”。只有低效政府经济活动得到抑制，释放出信贷资源，对私人部门的信贷条件才能实质性改善。
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