伸び悩む消費 投資は今後も経済成長の原動力に
伸び悩む消費 投資は今後も経済成長の原動力に。
タグ： 中国投資
発信時間： 2014-04-25 16:20:57 | チャイナネット | 編集者にメールを送る
さらに重要なことは、投資収益率の低下だ。筆者の試算によると、中国の限界資本係数（生産高の増加分に対する設備投資分の比率。高いほど投資効率が低い）は、２００７年の２．９から２０１２年の６．３に上昇している。
ゆえに改革は、資源配置の効率改善により多くの力を向けるべきだ。政府がこの目標を実現すれば、投資増加率が低下したとしても、投資の成長に対する貢献度がそれほど大きく低下することはない。２０１１年以降の経験を見ると、企業の業績が低迷すれば、家庭の所得増（および消費増）も維持できないことが分かる。
２０１３年中頃より、中国人民銀行（中央銀行）は「貸付規模の段階的な縮小」という手段により、その貸付および流動性に関する政策を微調整した。貸付規模の段階的な縮小には、主に次の特徴がある。貸付の増加率が下がるが、その増加率は名義ＧＤＰの成長率を大幅に上回るため、ＧＤＰに対する貸付の比率を高め続ける。この現象は２０１４年も続き、中国人民銀行が強制的な規模縮小を回避したことを示した。貸付縮小には、貸付構造の変化に対する努力が伴う。これは実体経済活動における貸付（中長期）の安定的な増加の維持を促しつつ、投機的な金融活動に関連する一部のシャドーバンキングを規制することを指す。その目的は、貸付縮小の過程において、実体経済にもたらされる負の影響を減らすことだ。
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